Полное имя — Рейчел Ханна Вайс.
Её отец родом из Венгрии, занимался изобретательством, а мать, уроженка Вены, работала психоаналитиком. Оба они происходили из еврейских семей, в 1930-е бежавших от фашизма. У актрисы есть сестра Минни, художник по профессии.
Изучала английскую литературу в Кембриджском университете. Рэйчел Вайз родилась в Лондоне [Англия, Великобритания] 7 марта 1970 года в семье изобретателя Джорджа Вайза и психоаналитика Рэйчел Эдит.

Окончив школу, поступила в Кембриджский Университет на факультет английской литературы. Во время обучения в университете работала в постановках студенческого драматического кружка, являлась радикальной феминисткой. Впоследствии стала одной из основательниц студенческой драматической труппы "Cambridge Talking Tongues".

Известность ей принесла роль в театральной пьесе "Design For Living", высоко оцененная театральными критиками. К этому моменту у Вайз уже имелся опыт съемок на телевидении, а вскоре состоялся и кинодебют актрисы с ролью в фантастическом боевике "Машина смерти" [1995]. Менее года спустя получает главную женскую роль в триллере "Цепная реакция" [1996], в котором работает на одной съемочной площадке с такими звездами как Морган Фриман и Киану Ривз. Развить успех удается в 1997, сыграв главную роль в мелодраме "Унесенный морем" [1997] и в комедийной драме "Попутчики" [1997].

После этого карьера Рэйчел Вайз начинает развиваться все более и более стремительно. В 1999 году получает мировую известность благодаря главной роли в коммерческом суперхите "Мумия", собравшем в прокате более 400 миллионов долларов. В 2001 году играет главные роли в не менее коммерчески успешном продолжении "Мумия возвращается" и историческом боевике Жан-Жака Анно "Враг у ворот". Огромным успехом у телезрителей пользуется мистический триллер "Константин: Повелитель тьмы" [2005] в котором Рэйчел снялась вместе с другой голливудской суперзвездой Киану Ривзом. В этом же году, за роль в гораздо менее известной в США картине Фернанду Мейреллиша "Преданный садовник" получает "Оскар" и "Золотой Глобус" в номинации "лучшая актриса второго плана". Потом Рейчел появилась в нескольких достаточно амбициозных картинах: "Фонтан" [2006], "Эрагон" [2006], "Мои черничные ночи" [2007], однако известности ни одна из этих ролей ей не прибавила.